新興亞洲市場 仍為全球焦點

魏喬怡／台北報導

　全球股市已連走四年多頭，在美國次級房貸風暴的意外打擊之後， 投資人目前對市場看法陷入分歧。二○○八年的全球股市展望為何？ 友邦投資全球經濟首席策略分析師馬可士‧舒曼（Markus Schomer） （見圖，魏喬怡攝）認為，美國經濟並不如想像中的差，只是全球焦 點將放在亞洲股市。

　　美國未來降息機率 下降 　馬可士‧舒曼對於固定收益與貨幣分析相當在行。在加入友邦投資 之前，曾任職於德國商業銀行，擔任固定收益與貨幣分析師。 他指 出，各國央行今年在次貸危機前的貨幣政策步調一致，但二○○八年 將開始出現分歧。美國十月可能再降息一碼，但因為各項經濟數據並 不差，未來降息機率下降，甚至二○○八年中前可能採取反向的貨幣 政策。

　　馬可士‧舒曼認為，美國近期出現衰退的機率極低，二○○七年Ｇ ＤＰ成長應有二．五％。而且，美國企業獲利維持高檔、財務健全， 房市問題並沒有擴散到非投資等級公司債違約率的現象。美國貿易的 強勁表現，部分抵銷了房市對經濟成長的拖累。

　　新興國家成長動能 仍強 　馬可士‧舒曼指出，主要新興國家的成長動能仍然十分強勁。目前 看來中印的成長動力較拉美、東歐都來得穩健，因此相當看好以中印 為首的新興亞洲市場表現。近來大宗物資價格不斷高漲，這些新經濟 體是主要的受惠者，可部分抵銷外部競爭力上的下滑。

　　值得注意的是，OECD領先指標顯示歐洲與日本成長動能趨緩。

　　不過，馬可士‧舒曼認為，歐元區基本面仍相對紮實，二○○八年 展望仍維持正面基調。但日本仍未走出通縮疑慮，短期間預料仍不會 有升息，但這對日本出口製造業的發展是有利的。

　　馬可士‧舒曼指出，通貨膨脹與利率走勢仍是二○○八年最主要的 經濟風險。另要觀察次貸危機是否有擴散到其他信用領域。全球企業 獲利值得注意，因如出現比預期來得快減緩趨勢，將會威脅到就業市 場成長。